央行喜欢区块链,但没有去中心化

在瑞士举办达沃斯年会的世界经济论坛最近发布了一项关于央行使用区块链技术进行实验的调查。全球数十家央行正在调查分布式账本技术是否能在填补央行职能方面发挥作用。


世界经济论坛报告提到的最有趣的应用程序是中央银行数字货币(CBDC)。现在,中央银行为我们普通人提供的唯一一种货币是现金。CBDC 将使我们所有人都能获得央行货币的数字版本。

那么,有一天我们会用央行发行的电子货币进行网上购物吗?一些央行正在朝着这个方向努力,但区块链可能不是让它们实现这一目标的技术。

CBDC 的灵感来自比特币的突然出现。这种联系可能令人惊讶。毕竟,比特币是无政府的,而中央银行恰恰相反——古板、官僚、集权。不过,支撑比特币的技术有一些要素自然会转移到央行的日常业务中。

比特币是分散化的,并且抵制审查。但是中央银行提供的关键产品之一——现金也是如此。任何人都可以使用纸币。当我用一张 20 美元的纸币支付给你时,我们在交易前不需要征得中央银行的同意。像现金和比特币这样的分散化系统是有弹性的。中央支付系统可能会因为自然灾害或故障而停止工作,但一张 20 美元的钞票仍然可以正常工作。

因此,通过挑选和选择比特币技术的各种元素,央行或许有可能提供一种现金分散化、稳健且所有人都可使用的数字复制品。但与因价格波动而著称的比特币不同,这些代币的价值将是稳定的,因为它们有央行的支持。

无论如何,这是我在 2013 年和 2014 年的想法,当时我写了几篇关于央行管理的区块链的早期博客文章。当时我叫它联邦硬币。包括 Sina Motamedi 和圣路易斯联邦储备银行的大卫·安多尔法托在内的其他博主也试图充实央行版比特币的运作机制。

2016 年初,中央银行的研究部门一致同意了这一想法。在那一年早些时候的一次演讲中,英国央行的本·布罗德本特谈到了将“储备存款放在分布式总账上”,从而创造了 CBDC 这个术语。随后,国际清算银行和国际货币基金组织将介入这场辩论,瑞典央行、加拿大央行和新加坡金融管理局等央行也将介入。

到 2017 年,两种不同类型的 CBDC 之间出现了概念上的区别。批发 CBDC 只会被银行用来支付给其他银行。零售 CBDC 将更像现金,对所有人开放。

考虑到这些地方地理上的分散性,以及它们易受天气影响,使用分布式技术可能是有意义的。

批发支付系统对我们大多数人来说都是陌生的,因为我们没有直接参与这些机制。商业银行每天使用中央银行的批发支付系统相互支付数百万美元。这些系统从一个集线器运行,通常在其他地方有一个物理备份。例如,美联储的批发支付系统是在新泽西州的一个数据仓库中维护的。如果新泽西州的网站崩溃,美联储在北卡罗来纳州和得克萨斯州也有备份。

到 2017 年,许多央行已经开始试点大规模使用区块链的 CBDC。这些项目包括加拿大银行的贾斯珀、MAS 的乌宾银行和南非储备银行的霍卡银行。这些试点依赖于许可的区块链。然而,比特币是不受许可的——任何人都可以注册验证比特币交易——不同的试点将参与者限制在经过审查的成员中。

审查意味着这些试点不必依赖工作证明来验证事务。工作证明是达成共识的一种缓慢而昂贵的方式。通过采用许可的路线,南非储备银行的 CBDC Khohka 试点每天能够处理 7 万笔交易,即每秒 9.72 笔交易,与集中批发系统 SAMOS 的每日吞吐量相当。这种吞吐量的实现同时带来了“更高程度的恢复能力”,因为对“单点故障的依赖已被消除,每个节点还充当分类账的备份”。

CBDC 的零售版没有批发版那么受关注。瑞典央行和乌拉圭中央银行一直在调查零售 CBDC 的潜力。但他们都不太热衷于使用区块链实现数字货币。BCU 在 2017-18 年间试点了 e-Peso。在试点过程中,乌拉圭人与 e-Peso 进行了约 23700 人对人的交易,而没有经历任何重大的停机时间。但 e-Peso 试点依赖一组集中的服务提供商来管理程序,而不是一个分布式账本。

瑞典央行正在推进一项潜在的 e-克朗计划,但在最近的一份报告中指出,目前不适合使用分布式分类账,因为这种技术“无法充分有效地处理大量交易”。

因此,最初受到比特币启发的零售 CBDC,看上去与比特币没什么不同。除去分散化,e-Peso 和潜在的 e-Krona 只是 PayPal 的政府版本。

也许政府的 Paypal 是我们所需要的。最近,我采访了圣路易斯联邦储备银行的戴维·安多尔法托,与他讨论了自五年前我们首次在博客上讨论 CBDC 以来的一些进展。他表示:“我现在认为,以分散的方式向央行提供资金没有任何意义。”对他来说,更重要的是,一个新的 CBDC 有可能撼动寡头垄断的银行体系。根据他的研究,Andolfatto 发现,通过向公众提供可信的外部选择,CBDC 的存在可能迫使银行提高向银行账户客户提供的利率。这些利率的提高将诱使那些没有银行存款的人拿出现金,进入银行系统。这些都不需要区块链。

并非所有央行都采用了 PayPal 的方式。加勒比地区的两家小型央行决定测试基于区块链的零售 CBDC。东加勒比中央银行是格林纳达、圣基茨和尼维斯以及圣卢西亚等 8 个岛屿国家的货币发行者。目前发行巴哈马元的巴哈马中央银行正在进行第二项试点,沙元计划。它很可能也依赖于一个被许可的区块链。

一开始就会出现一个模式。巴哈马群岛大约有 700 个岛屿,其中 30 个有人居住。欧洲复兴开发银行管理着 8 个岛屿经济体,其中一些又由较小的岛屿组成。考虑到这些地方地理上的分散性,以及它们易受天气影响,使用分布式技术可能是有意义的。这样,如果一个岛屿被风暴摧毁,这个系统就可以继续工作。

与此同时,在地球的另一端,马绍尔群岛正在开发自己的区块链国家货币——SOV。马绍尔群岛没有自己的货币。这取决于美元。与巴哈马中央银行和欧洲央行不同,它不打算将 SOV 与传统货币挂钩。相反,SOV 的价格将根据市场的变化而浮动,就像比特币一样。因此,与 DXCD 或美元不同,SOV 的购买力可能会大幅波动。

我们还不知道分散的 CBDC 是否在技术上是一个死胡同。全球一些最知名的货币当局正在对大宗 CBDC 进行严格测试。但正如世界经济论坛在其报告中所指出的那样,由于区块链基础设施存在“显著的风险和局限性”,目前还没有一家公司签署基于区块链的基础设施协议。“现有的批发支付系统已经非常有效。基于区块链的版本必须证明它们能够匹配现有的吞吐率,同时还提供新的功能。

至于基于区块链的零售 CBDC,迄今为止唯一的买家是极小的岛国。这可能表明在某些地区采用分布式分类账格式是有理由的。或者它可能意味着产品在到达时已经死亡。