全球资管巨头富达提供托管服务,这可能是全球第一只比特币衍生品基金

鉴于各大交易所让加密资产衍生品交易更容易被投资者接受,一家资产管理公司希望尝试一下基于[[比特币]]期权的基金。

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总部位于洛杉矶的Wave Financial推出了Wave [[BTC]]收入与增长数字基金(Wave BTC Income & Growth Digital Fund),宣称该基金是市场上第一只基于加密资产衍生品的收益基金。

“我认为加密资产市场缺少的是很多非常可靠的传统类型的产品,只不过这些产品是加密资产,”Wave Financial的管理合伙人Ben Tsai告诉CoinDesk。

经过几个月的尽职调查,Tsai表示,全球最大的资产管理公司富达(Fidelity)旗下的富达数字资产(Fidelity Digital Assets)已开始为该基金提供加密资产托管服务。

其想法是,利用传统基金的创造力,以及支撑这些新基金技术方面的加密衍生品平台的增长,占领加密资产领域收益产品新市场的一部分。

这个Wave基金计划通过出售看涨期权获得每月收入,看涨期权的价格比当前价格高出20%。它的目标是将该基金中持有的比特币资产净值的1.5%作为股息分配,可能产生18%的年收益率。

据Tsai说,这个比特币收益基金每年收取100个固定管理基点的费用,如果收益超过18%,就会收取超过部分的30%的回报,其余部分将重新投入该基金。

新基金目前正在接受认购,但尚未有任何投资者确认认购。

Tsai表示:

“我们有许多投资者表达了兴趣,我们正在努力为他们拿到实际的私募备忘录和认购协议。”

Eaton Vance Tax管理的买入-卖出收益基金Buy-Write Income Fund (ETB)是基于股票期权的基金领域的同类产品之一。

据Morningstar数据,这只规模3.93亿美元的基金总费用比率为111个基点,其中包括100个基点的管理费。

其基于期权的基金类别的平均回报率较上年同期为1.25%,三年期间为5.1%,截至9月17日,年内迄今为10.44%。

一个危险的游戏

该基金运作的方法之一是准确识别看涨期权市场中的错误定价。然而,芝加哥SVRN资产管理公司的金融顾问Samuel Lee告诉CoinDesk,考虑到期权等加密衍生品,这一点很难做到。

"这是一种非常新的资产类别,市场效率不高," Lee称。

“与更成熟的股票和固定收益市场相比,熟练的投资者将从那些在这类市场上技能较差的投资者那里获得更多的好处。”

这位财务顾问还表示,尽管该公司有可能实现18%的月收益率,但该基金的总回报对投资者来说应该更重要。

"许多收益率非常高的收益基金经常牺牲价格回报," Lee表示。“当你获得高额溢价时,你可能会牺牲所有的上行潜力。”

他补充称,过于关注收益率也可能会因为投资者在该基金的本金在实现月度收入目标时面临风险。

然而,期权市场的低效率可能是加密衍生基金的一个机会,Lee解释说。

他表示:

“市场越低效,意味着关注它的聪明人越少,错误定价就会越多。”

Lee补充称,嵌入式交易成本也会侵蚀此类基金的总回报。

Lee表示,加密衍生品市场上广泛的买卖价差意味着低流动性和高交易成本,而且还要对收入征税。

 基于衍生品进行创建

 所有这些基金都是可能的实现的,因为今天的大型加密资产交易所提供的操作简单,为加密衍生品交易提供了新的平台。

本月,Binance收购了加密交易所JEX,以促进其为交易员提供的加密衍生产品。在塞舌尔注册的JEX提供数字货币的现货和衍生品,包括期权和期货交易。

今年8月,加密期货交易所Deribit表示,它已成为首批提供比特币和以太衍生品大宗交易的加密期货和期权交易所之一。

今年3月,由银河资本支持的机构交易和投资组合管理平台Caspian推出了包括期货和期权在内的加密货币衍生品交易。

还有更多的交易所计划提供此类服务。

衍生品市场芝加哥商品交易所集团(CME Group)去年9月宣布,将从2020年第一季度开始提供比特币期货合约期权。

Seed CX的子公司Zero Hash——该公司的托管和结算服务提供商——将支持衍生品交易,并在未来某个日期提供期权交易。

 投资者会买账吗?

 新基金和新结构的前景可能令人兴奋,但随着管理层等待第一批重要投资者的认购,Wave基金能否获得吸引力仍有待观察。

曾在Alliance Berstein负责亚太地区另类投资的Tsai表示,Wave Financial正在接洽合格投资者和高净值个人,并一直在主要国际市场开发分销网络。

Tsai说,有几家公司表示有兴趣分销这只基金,其中一家位于东南亚,要求成为该地区的独家经销人。

Tsai说,拉丁美洲是另一个有潜力的地区。

Tsa表示:

“根据我之前的经验,从事财富管理领域的拉美投资者实际上与亚洲投资者购买的产品类似。”

他说,该基金为投资者提供了一种从比特币中赚钱的不那么不稳定的方式,只要比特币的价格涨幅低于20%,它就能赚取溢价。

此外,这只基于加密衍生品的基金还可能使投资者的投资组合多样化,因为它与大多数传统资产类别不相关。